El Centro de Investigación del Ciclo Económico (Cicec), que depende de las Bolsas de Santa Fe y Rosario, publicó su medición de actividad correspondiente a julio. El ICA ARG (Indice Compuesto Coincidente de Actividad Económica Argentina) mostró una caída mensual de la actividad económica de 0,5 %, la tercera consecutiva y cuarta en lo que va del año. Los economistas atribuyeron el retroceso a “la debilidad del consumo e inversión, que se vieron desfavorecidos por las fluctuaciones de las tasas de interés”.

La tasa de cambio interanual, en cambio, continúa en terreno positivo, con un 3,0% el último mes. Como balance de los primeros siete meses de 2025, se observa que el ICA-ARG se ubica 0,1% por encima de diciembre del año pasado, a pesar de los buenos registros de enero y febrero.

En julio se repitió el patrón observado durante el mes previo, con variaciones mensuales negativas en la mayoría de los componentes del ICA-ARG. Entre ellos, destacan el deterioro en el sector industrial y en la masa salarial real del empleo privado registrado, junto con caídas significativas en las importaciones totales de bienes. 

El producto de los principales cultivos extensivos tuvo una nueva variación negativa en julio, del -6,0%. Las lluvias durante dicho mes demoraron las labores de cosecha de maíz en buena parte del territorio productivo nacional, particularmente en Buenos Aires, Córdoba y Santa Fe, lo que se tradujo en menor actividad del sector productor agrícola. Respecto a igual mes del año pasado, esta serie es una de las que presenta un deterioro, con una caída del 5,9%.

La producción industrial, por su parte, encadena cinco meses consecutivos de caídas mensuales. La variación en el séptimo mes del año fue de -0,7% intermensual y 0,6% respecto a igual mes del año pasado, lo que indica que se ubica en niveles prácticamente iguales a los de hace un año.

Al interior de la actividad industrial, persiste una notable heterogeneidad entre las diferentes ramas, pero en los últimos meses predominan las caídas en casi todos los sectores. Entre los más relevantes, alimentos y bebidas tuvo mermas en seis de los últimos siete meses; Productos Químicos alterna tasas positivas y negativas en lo que va del año, sin un balance claro; Madera, papel, edición e impresión continúa con tasas positivas, pero en niveles históricos muy deprimidos; e Industrias metálicas básicas acumula tres meses de caídas luego de una recuperación muy débil.

La actividad de la construcción evidenció un nuevo retroceso el último mes, aunque leve, del 0,1%. A pesar de la merma de los últimos tres meses, esta serie se ubica un 9,1% por encima del registro de julio de 2024, sin embargo, persiste en los menores niveles de los últimos quince años (exceptuando el periodo de las restricciones por COVID-19).

Las importaciones totales de bienes continúan con la caída iniciada en abril, mes que coincide con la implementación de la nueva política cambiaria. Durante julio se registró una variación mensual de -1,9% en este indicador, aunque la tasa de cambio interanual fue del 17,8%. Como contracara, las exportaciones crecieron durante los últimos tres meses, luego de un mal comienzo de año, lo cual permitió una recuperación de la balanza comercial, que en los primeros meses de 2025 había mostrado un fuerte deterioro.

Las ventas minoristas, que habían comenzado su proceso de recuperación en los últimos meses de 2024 –con cierto rezago en comparación con el resto de los indicadores–, registraron caídas en los últimos meses. La estimación para julio da cuenta de una variación mensual del -0,8%. En este caso, las caídas mencionadas borraron la incipiente recuperación previa, llevando a la tasa de cambio interanual nuevamente a terreno negativo, con una caída del -4,9% estimada el último mes. 

Los patentamientos de vehículos nuevos tuvieron su segunda caída mensual consecutiva (-1,7% en julio), aunque se mantienen en los niveles más elevados desde 2018. La tasa de cambio interanual, si bien evidencia un aminoramiento en los últimos meses, se mantiene como la de mayor crecimiento, con un 47,0%.

Por su parte, la tasa de entrada al mercado laboral presenta una variación neutral en la estimación para el mes de julio, representando así uno de los pocos indicadores que no se deterioraron de manera notoria en lo que va del año. En la comparación con julio de 2024, se observa un crecimiento del 26,4%, equivalente a una suba de 0,42 puntos porcentuales en el nivel de la tasa (pasó de 1,59 en julio de 2024 al 2,01 el último mes.